中国製 DRAM が値差を縮め始めるとき——DDR5 スプレッドの縮小が 2027 年に向けた OEM・EMS のセカンドソース戦略に示すもの
DDR5 モジュール現物は今週、最高値を更新した。にもかかわらず中国製ダイが既存サプライヤーとの値差を縮め始めている――この一見矛盾は、汎用帯とサーバー帯を分けて見た瞬間に矛盾でなくなる。OEM・EMS の調達部門にとって重要なのは現物の高値そのものではなく、低価格帯に信頼できるセカンドソースが登場したこと、そしてそれに伴う認証・納期・政策の問いである。
今週のメモリ市場は一見矛盾する動きを見せた。7 月 21 日、DigiTimes は AI とサーバー需要が供給を吸収し DDR5 モジュール現物が最高値を更新したと報じ、同時に、中国製ダイが既存の一線サプライヤーとの値差を縮め始めたと指摘した。市場が最高値を更新しながら価格スプレッドが縮小することはあり得ない――この二つの記述が別々の市場を語っているのでない限りは。そして実際に起きているのはまさにそれであり、この区別は、どちらの見出しよりも調達組織にとって重要である。
一線のサーバー市場は緩んでいない。HBM に振り向けられるウェハ 1 枚は DDR5 約 3 枚分の能力を奪い、この構造的なクラウドアウトが、新能力――SK ハイニックスの M15X、マイクロンのアイダホ増設――が 2027 年上期に量産へ達するまで、高密度のサーバー DDR5 と RDIMM を逼迫させ続ける。現物の最高値はこれと何ら矛盾しない。変わったのは、市場の汎用・PC 端において、中国サプライヤーが既存メーカーの享受してきたスプレッドを圧縮できるだけの実物量を出し始めた、という点だ。最高値と値差縮小はともに真である。なぜなら同じカテゴリの両端を語っているからだ。
圧縮の背後にある供給像は、いまや憶測ではなく具体である。CXMT は 2026 年末に約 35 万枚/月の DRAM 能力へ到達すると予測され、マイクロンの規模に肉迫する。2025 年売上は約 80 億ドル（前年比 +130%）で、年末には上海で HBM 量産も狙う。YMTC の武漢新工場は 2026 下期に立ち上がり、計画能力の約半分を NAND ではなく DRAM に振り向ける――中国勢が汎用 DRAM の機会にいかに意図的に布陣しているかを示す異例な配分だ。調達部門にとっての実務的帰結は、汎用 DDR5 とレガシー DDR4 の承認ベンダー表が 2027 年に向けて中国製型番を増やしていくこと、そしてそれらを「入手不可」と決めつけるのが、一年前のような安全な既定値でなくなったことである。
だがこの機会は三方を境界で区切られており、その各々は脚注ではなく作業項目だ。第一は認証である。中国製ダイへの置換は、最終顧客に検証のやり直しを義務づける。産業・車載プログラムではこのサイクルは一〜二四半期に及び、2027 年の BOM に中国製ダイを設計採用したい組織は、価格優位が抑え難くなってからではなく、今、認証作業を始めなければならない。第二は納期とロット安定性だ。能力の立ち上げと、特定型番が確実に棚にあることは別物であり、実際の納入とロット間の一貫性をロット毎に検証する規律こそが、本物のセカンドソースと現物の賭けとを分ける。第三は、最も過小評価されがちだが、政策である。米国の MATCH Act 系の措置は CXMT・YMTC を明示的に名指ししており、米国への相応のエクスポージャーを持つサプライチェーンは、中国製メモリへの主供依存を築くリスクを、将来の規制という現実的な可能性に照らして秤にかけねばならない。比較と交渉力のためのセカンドソースは賢明だが、その政策テールを織り込まずに主供を中国製ダイへ移すのは賢明ではない。
これらをメモリ全体の圧力の中に位置づけておく価値はある。中国の供給弁だけが動いているわけではないからだ。GDDR6 現物はこのサイクルで約 $2.5 から約 $7.5/GB へおよそ 3 倍に走り、AMD の AIB 向け GPU+GDDR6 キット約 10% 値上げは今月発効した――サーバー DDR5 を締め付けているのと同じ一線の能力制約が、いまやグラフィックスやエッジ AI のボードにもコストを押し込んでいる証左だ。圧力はメモリダイに触れる市場の隅々ににじみ出しており、その背景に照らせば、中国の汎用供給の登場は既存勢への脅威というより、数少ない逃がし弁の一つと読める――汎用帯の圧を逃がしつつ、サーバー帯をそのままの逼迫に置く弁だ。
したがって OEM・EMS チームにとっての戦略的示唆は、見出しが示唆するよりも狭く、そしてより行動可能である。DDR5 の値差縮小はメモリが転換するシグナルではない。特定の一つの帯において、今始める認証作業に報い、価格優位を随時取りにいけるという前提を罰すタイムラインで、セカンドソースが信頼に足るものになったというシグナルだ。今四半期に汎用密度で二重調達の認証を始め、数量を確約する前に納期を検証し、政策リスクを明示的に価格へ織り込むチームは、真の選択肢を手に 2027 年を迎える。スプレッドが誰の目にも明らかになるまで待つチームは、認証の滑走路が消え、選択肢が閉ざされたことに気づく――市場が静かに他の全員へ代替を手渡した、まさにその瞬間に、一線依存を抱えたまま。